「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

相場へのアプローチを大別すると、ファンダメンタルズを重視するものと、テクニカルなど値動きを重視するものとがあります。また、トレンドに従うものと、相場の行き過ぎを押さえるものとがあります。ファンダメンタルズなトレンドに従うものは成長（グロース）株投資、ファンダメンタルズな行き過ぎ（売られ過ぎ）を押さえるものが割安（バリュー）株投資です。値動き重視のテクニカル型では、それぞれ順張り（トレンドフォロー）、逆張り（コントラリアン）と呼ばれます。そのどれもに一長一短がありますので、どのやり方でも儲けることもできれば、損失で終わることもあります。かのジョン・ヘンリー氏は、トレンドフォローが得意だったのです。

どのやり方でも、相場観が良ければ儲けることができます。とはいえ、いつでも、いつまでも、相場観が当たり続けることは、なかなか望めません。相場が思惑とは逆に行ったときに、もっとも有効なリスク管理の手段は「損切り」です。それ以外の方法でリスク管理を行い、長期にわたって儲け続けている例も知っています。しかし、長期間寝かすことのできる豊富な資金と、卓越したリサーチ力が必要ですので、一般の個人投資家ができることではないでしょう。正解は、（２）の「損切りができれば、現在でも利益は上げられる」となります。

（１）の「投資家が増えた結果、トレンドが出やすいのでかなり使える手法である」は、「相場付き」へのトレンドフォローと言えます。つまり、この「相場付き」がトレンドである間は、それなりに儲けることができますが、思惑が外れることもありえます。いずれにせよ、リスク管理が必要なのです。

（３）の「買えば高値掴み、売れば踏み上げとなることが多い」のは、おそらく確率的には、その通りでしょう。トレンドフォローは、ある一定期間の最高値、最安値を上抜け、下抜けした時、その方向にポジションを取る手法なので、高値では待ち構えていた売り物が出て、安値では買いたい人が集まってきます。その人たちは、そこで売り買いする事情や、しっかりとしたプライス感覚を持っています。一方の、あえて高値買い、安値売りをする人たちは、相場の勢いを利用しようとしています。つまり高値で売る人や、安値で買う人の腰は据わっているのに対して、勢いだけの人たちは、勢いがなくなれば反対売買することになります。勝率だけを見れば、やはりトレンドフォローの分が悪いのです。

もっとも、そうした事情持ちの高値安値での売り買いは、一定の金額がはけてしまえば、しばらくは出てこないものです。また、安易な値ごろ感からの売り買いの場合には、思惑通りに行かないと、やはり反対売買が出てきます。つまり、はっきりとトレンド入りしてしまえば、かなりの値幅と期間にわたって、相場はトレンドに沿って進みます。

そこでディーラーがよく行うのは、高値を狙う動きが見えたときにロング（買い持ち）をつくり、抜けなければ、利食いと同時にポジションを入れ替えてショート（売り持ち）をつくることです。抜ければ、そのままロングを持ち続けるか、あるいは買い乗せで、ロングポジションを増やします。ここでは、あらかじめロングポジションをつくっているために、相場の節目となる、前の高値近辺での攻防を、余裕を持って迎えることができるのです。あとは、価格の動きに反応するだけです。

相場では、どんなアプローチででも儲けることが可能ですから、自分にとって居心地のよい、得意なアプローチをつかえばいいのです。そして、どんなアプローチにも損失で終わる危険性がありますので、リスク管理は徹底します。明日の新聞の記事を、空で暗唱できる能力をつけるまでは、あなたを守ってくれるのは「損切り」だといえます。