「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

相場は常に波動をともなって動きます。したがって最も効率的なトレードは、波動の山で売って谷で買うことです。ところが、どこが山でどこが谷かは後になってから分かるのです。それらのことが理解できていたなら、前もって山や谷を予測するよりも、反転を確認してから、正しくは確認したと判断できてから、売り買いを始めるのが効率的だと分かります。つまり、（３）頭は他人にくれてやり、反転を確認してから買いの注文を入れる、が正解です。

売り買いの指示を出すテクニカル指標のほとんどは、この反転の確認に工夫をこらしています。たとえば、移動平均などは価格が反転した後は短期線、中期線、長期線の順に後追い反転を始めます。そして先に反転した短期線が中期線を、上から下に抜けばデッドクロス、下から上に抜けばゴールデンクロスと呼ばれ、それぞれ売り買いのサインとされます。すなわち、価格の反転からクロスまでが反転の確認に要する時間と値幅なのです。その上下の捨てる値幅分をフィルターと呼びます。

ＲＳＩなどは、短期間に大きく上昇、または下落すると、それぞれ買われ過ぎ、売られ過ぎのサインを出すようになります。ＲＳＩそのものは売り買いのサインにつなげるものではありませんが、買われ過ぎを表す数値が下げ始めてから、売り始めろという人がいます。つまり、買われ過ぎになったからといってすぐに売るのは危険なのです。

ボリンジャーバンドは、ヒストリカル・ボラティリティを目で見えるようにしたものとお考えください。たとえば、過去の実際の値動きを表わすヒストリカル・ボラティリティが16％の株があったとします。ボラティリティの表示は年率でなされるので、まず１日当りのボラティリティになおすことにします。

ここで「ある期間でのボラティリティが１％である場合、その期間を２倍にすると、ボラティリティは1.41421356％になる」という事実があります。つまり、√２になるのです。土日休日を除いた１年の立会日が約256日だとすると、√256は16ですから、年率のボラティリティを16で割ると１日分が出ます。すなわち、この株の場合だと、１日のボラティリティは１％になります。

この場合、オプションの理論に用いられている正規分布の確率論では、この株価は68.3％の確率で引け値が前日の引け値の上下１％ずつの変動幅に収まることになります。また、95.4％の確率で上下２％ずつの変動幅に収まり、そして99.7％の確率で上３％下３％の幅に収まることになります。

これがヒストリカル・ボラティリティが32％の株だと、１日のボラティリティは２％になるので、68.3％の確率で引け値が前日の引け値の上下２％ずつの変動幅に収まります。また、95.4％の確率で上下４％ずつの変動幅に収まり、そして99.7％の確率で上下６％ずつの変動幅に収まることになります。このことは、ヒストリカル・ボラティリティが32％の株が１日で６％以上下落したなら、ほぼ100％の確率で引け値では６％の内側に戻っていることを表わしています。大きく売られたなら、買って良いのです。

もっとも、標準偏差の両端の極端に確率の低いゾーンでは、極端に例外が多いとも指摘されています。つまり、株価の急落急騰時に確率を頼みに損切りを怠ると、あり得ないほどの確率が頻発して死んでしまうのが相場でもあるのです。

これらのことで分かるのは、問題の（１）逆張りで買った場合、下がり続けることも多いので避ける、（２）指標や日柄から考えて成功率が高そうなので買っていい、はどちらも一面では正しいのですが、正解とはできません。キャピタルゲイン狙いのトレードは、谷越えを確認してから買い、山越えを確認してから売るように努めればいいのです。