「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

相場での上げ下げが５分５分の確率だとすれば、常々私は思惑とは違った２回に１回は速やかに損切り、狙い通りいった残りの１回で勝負しろと言っています。それで、損切りのコストは比較的小さく限定され、利食いゾーンの時にいかに利益を伸ばすかにエネルギーを使えるのです。今回の問題は利食いゾーンで材料が出た時の対応で、（１）はいわゆるドテン、（２）は買い乗せ、（３）はシンプルな利食いです。このケースでは、買い乗せで勝負に出る条件が揃っているので、正解を（２）買い遅れた投資家の買いで値上がりを想定し、買い増しをする、とします。

損切りコストは小さければ小さいほど良いに決まっています。しかし、あまりに小さな価格のぶれに、いちいち動揺して損切っていたのでは、なかなか大きな利益は狙えなくなります。そこで多少は余裕を持って、１回の損切り幅を７〜８％やられたら、と決めることにします。そして、利益を上げる時には、最低でもこの損切り幅を超えることを狙います。

相場に合理的にアプローチするには、損切り幅は７〜８％以下、利食い目標は15％以上などと考えるようにします。これで10回のうち５回損切り、５回利益を上げれば、差し引きで収益が残せるのです。今回のケースの３割の利益だと、４回分の損切りコストを賄うことができます。また、数週間で３割の利益は、数週間を５週間ほどと考えれば、単利でも年率300％ほどの利益となります。このように考えると、（３）のように、ここで利益を確定しても良いのです。

とはいえ、思いのほか相場をはずし続け、想定外に負けが込んでしまうこともあります。また、勝ったり負けたりの繰り返しで、なかなか思うように儲けられないこともしばしばです。相場も勝負ごとですから、勝てる時には、大きく勝っておきたいものです。

勝ちを大きくするポイントは買い乗せです。３割上がったところで同じ量を買い乗せれば、そこからの上昇では、いままでの２倍のスピードで利益が膨らんでいきます。もっとも同じことは、買い乗せた後に下がる場合にもいえて、ポジションが２倍になっていたなら、２倍のスピードで利益が減少していきます。したがって、買い乗せが間違いだったと気付いたなら、速やかにポジションを閉じる必要が出てきます。たとえば、１割下落したなら、もとからあったポジションからの利益が２割に減ったことと、買い乗せ分の損失が１割とで、都合１割の利益しか残りません。また、そこから５％下落したなら、当初の利益はすべてなくなります。

今回のケースでは、買い乗せ地点から通常の損切り幅７〜８％の下落でもそれなりの利益が確保できますので、リスク管理的には挑戦しやすいトレードです。また、海外ファンドは割安だと見てＴＯＢをかけるのですから、ＴＯＢ価格は時価よりも上のはずです。つまり、今より高く買いますよと名乗り出た買い手がいるのですから、通常株価はＴＯＢ価格に鞘寄せするように上昇します。少なくとも問題点が明らかになるまでは上がるとみていいのです。

材料的には勝負したいところ。リスク管理的には有利な勝負。ここは、やはり買い乗せです。

（１）日本で買収を行うのは難しいので、持ち株は売り、カラ売りをする、というのは、自分の思い入れだけで、高値での買収を考えるような大口の買いに売り向かうことです。無謀ではないですか？この銘柄には、まだ悪材料が出ているわけでもなく、下落の兆候も見えません。売るのは、株価が下落し始めてからでいいのです。