「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

長く保有する資産のポートフォリオに組み入れるには、決済期限があり、証拠金の値洗いなどがある先物は不向きです。また、いかに余裕資金とはいえ、常に急な資金ニーズに対する備えはしておきたいものです。その意味で、比較的少額な資金でコンスタントに買い続け、金地金や金貨、ジュエリーなどで受け取る純金積立ては、換金という面に難があります。ポートフォリオのリスク分散として純金を考えるなら、（２）いざという時にすぐ換金できる金のＥＴＦを買うのが、最も適切でしょう。

純金積み立てと金連動ＥＴＦを簡単に説明します。

純金積み立てでは、毎月一定の金額を指定の銀行口座から引き落とし、ドル・コスト平均法で継続的に金を購入していきます。ドル・コスト平均法は購入に当てる資金を一定に保ちますので、金価格が安いときには多くの純金を、高いときには少ない純金を買うことになります。価格が波動を伴って動き、最終的に上がれば、平均購入価格を引き下げることができますので、長期保有に適しています。また、月3,000円くらいから始められるようなので、金地金や金貨を購入することに比べて、少額の資金でスタートできます。

注意することとしては、年会費や購入手数料がコストとして発生することです。純金積み立ては、文字通り積み立てですから、預貯金代わりに純金を増やすのには適していますが、ポートフォリオとして随時に増減させるには不向きです。

ＥＴＦ（Exchange Traded Fund）とは、決められた指標に投資成果が限りなく連動するように設定され、証券取引所に上場されるファンド（投資信託）です。基準価格が１日に１回提示される従来の投資信託とは異なり、証券市場において通常の株式と同様に売買を行うことが出来ます。つまり、金連動ＥＴＦ（Gold-Price-Linked Exchange Traded Fund）とは、金地金を指標に運用し、金価格に限りなく連動するように設定された投資信託で、株式と同じように取引所で売買できるものです。

大阪証券取引所に上場された、金価格連動型上場投資信託（金連動ＥＴＦ）の詳細を、以下のウェブページから引用します。

同ファンドの９月27日の終値は2,735円ですから、２万7,350円単位で売買できることになります。

海外市場で、2001年前半に260ドルほどだった金価格は、2007年９月27日には730ドルを超えています。金は産業物質や貴金属としての伝統的な需要に加えて、米年金など長期投資家によるリスク分散の場としての需要が目立っています。米年金などは先物市場への投資が困難だったのですが、この何年間かにニューヨーク証券取引所に上場された金のＥＴＦには積極的に投資しています。また、ＥＴＦは個人投資家にとっても買いやすいので、先物主導で金価格が売られたところには、金のＥＴＦの買いが出てくるといわれています。

とはいえ、金価格を他の金属や穀物、原油などと同様、ここまで押し上げた主力は投機資金です。投機資金の一部はサブプライム問題で苦しんでいるとはいえ、まだまだ資金量は豊富で、運用難も続いています。金価格がまだ上がる下地があるのです。しかし急騰はいつか終わり、その後には急落が来ます。その時の損失を防ぐには、ポートフォリオに組み入れた金連動ＥＴＦを売らねばなりません。下げ相場を取りに行きたければ、そこで使うのが先物です。