「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

株式投資を行う目的は、必ずしもキャピタルゲインばかりではありません。そもそも企業に出資するのは、その企業が行っている事業をサポートするのが本来の姿だとも言えますので、株主優待制度が目当てでもいいのです。

とはいえ、本養成講座はキャピタルゲインを狙う人のためのトレードセンスを養成するものです。あなたの投資額がどれほどのものか分りませんが、持ち株の値下りがコーヒー何杯分かの損失だというわけではないでしょう。コーヒーが大好きなら、値上がりしそうな銘柄を買って、そのキャピタルゲインで飲めばいいのです。二兎を追ってはいけません。正解は、（２）優待目当てで含み損を抱えるのはナンセンスなので売却する、となります。

株式投資から得られる経済的な利益は、キャピタル・ゲインと配当、株主優待制度があります。配当と株主優待制度が合わせて年率６％の収入に相当する銘柄があったとすると、その銘柄は３カ月で1.5％の値下がりに耐えることができます。２割の下落が３カ月後には1.5％以内に戻っている可能性はありますが、それ以上に下落している可能性は否定できません。（１）の「３カ月で値を戻すことを期待し、とりあえずは確定日まで保有する」のようなことをしていると、何が目的で株式投資を始めたのかを見失ってしまいます。

また、（３）の「空売りで含み損をヘッジし、確定日まで我慢する」ことは、失った投資額の２割と空売りのための貸株料を支払って、株主優待制度を買ったことになってしまいます。これは株価が上がっても下がっても確定したコストですので、たいへん高いコーヒーを飲むことになります。

人の幸せはお金からだけでもたらされるものではありません。有り余るお金は、時に人の幸せを奪ってしまいます。今年４月に発売された拙著『実践・生き残りのディーリング』の前書きには、このように書いています。

少し本題から逸れましたが、その人さえ幸せなら、株式投資を行うにも損得勘定抜きで、例えばその会社の部分的なオーナーになりたい人がいてもいいのです。「うちの社のコーヒーは格別の味がする」という思い入れは、実際の味覚や価値観にも影響するものです。「蓼食う虫も好き好き」ではありませんが、他人から見て必ずしも評価が高いものではなくても、思い入れはその評価を高めます。

とはいえ、外部環境はしばしばその思い入れを壊してしまいます。「金の切れ目が縁の切れ目」という寂しい言葉もあります。あなたが好きなはずのコーヒーも、「この１杯が10万円か…」などと思って飲んでいたなら、いつもよりも苦く感じ胃もたれしてしまうものです。

少々味気ないかも知れませんが、あなたとその銘柄との関係を崩さないためにも、値下がるものはいったん損切ってしまいましょう。事業をサポートしたかったなどと言っても、あなた自身もその業績の見返りに預かりたかったはずです。それは株主優待制度で飲める何杯かのコーヒーなどではなかったと思います。株式投資によって、自分が本当は何を望んでいたのかを突き詰めれば、正解は（２）以外にはないのです。そして、どうしても株主優待を受けたいのなら、確定日の前日にでも判断し直せばいいのです。ただし、その株主優待制度がそれほど魅力的なものだと、確定日後にその経済効果分だけ下落してしまうこともあり得ます。