「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

テクニカル分析とは過去のデータを素材に、相場の状況を様々な観点から、売られ過ぎ、買われ過ぎなどと見やすく提供するものです。なかには状況提供だけにとどまらず、買いサイン、売りサインにつなげるものもあります。過去のデータは、その銘柄が実際にたどった過去の軌跡ですから信頼に足るものですが、必ずしも未来の株価を決定するものではありません。いわゆる「騙し」も多いのです。テクニカル指標はそれなりに当てにはできるが、裏切られもするということで、この問題の正解は、（１）の「騙しはつきものなので、損切りを心がけ積極的にトレードする」となります。

信頼できるデータをもとに仮説をたて、実際に運用してみることを試行錯誤といい、何かを達成したければ欠かせない試みです。どんなに素晴らしく思える相場観でも、実行に移さなければ単なる物語です。様子見では儲けることができないだけでなく、トレーディングの力もつきません。（２）を正解とすることはできません。

一方のファンダメンタルズ分析とは、マクロ経済の数値や企業の財務諸表をもとに、投資対象そのものを分析することです。分析そのものがいかに緻密であっても、その投資対象が市場でどう評価されるかについては、多くの場合は理論とは到底呼べないような無理なこじつけが行われています。アナリストは投資対象には詳しくても、相場のことは知らないのです。またファンダメンタルズ分析にも、マクロ経済の数値や企業の財務諸表に統計上のミスや解釈の違いなどといった「騙し」が多く見られます。

ファンダメンタルズ分析が得意な人がテクニカル分析を学べば、投資対象の市場での評価に敏感になり、儲けることができるようになるかもしれません。しかし、テクニカル分析に向いていないと思う人が、ファンダメンタルズ分析に転向しても、ますます相場が分らなくなるだけでしょう。（３）も不正解です。

テクニカル分析については、拙著『リスク管理・資金運用』に詳しくまとめていますので、参照してください。同書は2005年９月に出版されたものですが、「はじめに」の部分は今読んでもなかなかよく書けています。ウェブページでご覧ください。

ここでは、第６章「テクニカル指標による売買の判断（Essence of Technical Analysis）」から、以下の部分を引用します。

ここでいう「１つのものが強調されるような単純化」とは、移動平均を例に取ると寄り値、高・安、引け値の４本値から、引け値だけを取り出し、25日など期間も限定してしまうことです。そうすることによって、移動平均は過去１カ月ほどの終値だけを強調し、あるいはより重要かも知れない高値、安値を消し去っています。

同書では様々なテクニカル指標を解説していますが、私はテクニカル・アナリストではありませんから、細かな数式や個々の指標の独特な言い回しには興味がありません。料理を味わう者（資金運用者）の立場から、どのように素材を料理しているのか、どのように味わえばいいのかだけを解説しています。つまり、移動平均なら移動平均が持つ思想や、意味を説明し、実用的な使い方を提示しています。

テクニカル指標でのサインは売り買いの手掛かりにすぎません。先のことは誰にも分かりません。どんなに強気、弱気でも、上げ下げの確率は五分五分だと思っていた方がいいのです。相場が思惑とは逆にいったなら、速やかに損切ります。そして、思惑通りの相場で、どこで利食うかが勝負なのです。