「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

２つの銘柄の個々の事情を別々に考えてみましょう。１つは、上昇トレンドに乗ってまだ上がりそうです。売る理由は見当たりません。もう１つは、大きくは下げたものの、当面は下げ止まり、反発の期待もでてきました。様子をみたいところです。この両方を満たす回答は、（３）の「さらに値上がりしそうな銘柄はそのまま保有し、値下がりした銘柄も下げ止まっているのでしばらくは保有し続ける」ですから、（３）が正解です。

（２）の「２つの銘柄は切り離して考え、値下がりした銘柄は損切り、まだ値上がりしそうな銘柄はそのまま保有するか買い増す」も、個別に考えていますが、もっと早く損切るべきでした。そうすれば、損は小さく、利益が大きい、狙い通りの展開になっていたのです。大きな利益を相殺してしまうほどの大損失はいただけません。それでも、下げ止まっているなら、今あわてて損失を確定することはありません。

相場は波動を伴って上げ下げを繰り返します。潮目が変われば、いままで上げたものが下げ、下げたものが上がるようにもなります。これは、買ったものは必ず売り、売ったものは必ず買い戻す投機資金の性質を鑑みれば、至極当然のことです。大きく下げた物の損失だけを確定し、利が乗ったものを放置していると、売り払ったものが反騰し、買い持ちのものが反落するようなことも起こります。

それが恐くて、（１）の「利益がゼロになる代わりに、損失も相殺できるので、いったん両方の銘柄を手仕舞って、別の新しい銘柄を購入する」ように、相場からいったん降りてしまうと、せっかくの収益チャンスが無駄骨になったことになります。授業料と考えるにも、あまり将来に役立つような取引だとも思えません。

両方をそのまま保有していても、もちろん、下げ止まったと思えたものが、直近の安値を下回り、もう一段の下げの気配を見せた時には、今度こそ、損切りしなければなりません。同時に、利益が乗っているものも、こうなってしまえば、わずかな下落の兆候でも利益を確定して、できるだけ損益を相殺するしかないでしょう。

分散投資とは、極論すれば、反対方向に動く物を同時に保有することです。そうすることによって、リスクが軽減されることになります。その観点からは、あなたの評価損銘柄は、評価益銘柄で完璧にヘッジされていますので、これまでの分散投資にもそれなりの意味がありました。そして、市場全体が上向きならば、両方とも利益が出ないまでも、値上がり益が値下がり損を上回るだろうことを期待して、持ち続けます。逆に、両方合わせた損が一定幅を超えたなら、両方共売り払って損切ります。こういった取引を、アービトラージ（裁定取引）と呼ぶのです。

株式投資初心者のあなたが、アービトラージを意図したとは思えません。とはいえ、両方とも上がると思った場合も、片方の下げは想定の上だった場合でも、この問題の正解は、「（３）さらに値上がりしそうな銘柄はそのまま保有し、値下がりした銘柄も下げ止まっているのでしばらくは保有し続ける」となります。