「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

テクニカル指標とは、ローソク足などが持つ元データ（４本値＝寄値、高値、安値、終値）に情報を加えるものではなく、むしろ重要とは見なさないデータを消し去ることで、見せたいものだけを強調するものなのです。例えば、移動平均線では、４本値のうち終値だけを扱っています。また、取り扱う期間（５日線なら５日間）以外のデーターも消し去っているのです。

単純移動平均線、加重移動平均線、指数平滑移動平均線の元データーはすべて同じです。同じデータながら、その指標が重要と見なすものにより大きな比重をかけたものに過ぎません。正解（間違っているもの）は（２）の「移動平均線には、単純移動平均線、加重移動平均線、指数平滑移動平均線と３種類あるが、単純平均よりも、加重平均が、さらには指数平滑平均の方が、データとなる情報量が多く、より信頼性が高いといえる」となります。

これらのテクニカル指標については、昨年暮れに上梓した拙著「テクニカル指標の成績表」（参照： http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=528&c=9784775990926 ）に詳しいので、引用します。

テクニカル指標の後に付けている☆マークは、現場での実用性の観点から、私が独断と偏見でランク付けしたものです。５つが最高、１つが最低となります。

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■サイコロジカルライン（Psychological Line）☆☆☆

サイコロジカルラインは、強気、弱気といった市場の心理を探るテクニカル指標で、日本製だと言われている。算出方法は以下の通りだ。

・サイコロジカルラインの算出式：

サイコロジカルライン＝ｎ日間の上げ相場の合計 ／ ｎ

ここで、ｎは日足では通常12日、あるいは８日、22日を、週足では８週、13週を用いる。

前日比で上げた日が、半分の50％が普通で、25％以下だと売られ過ぎ、75％以上は買われ過ぎだとされている。25％以下からの反発が買いのタイミング、75％以上からの反落が売りのタイミングだ。

サイコロジカルラインも、極めて大雑把な指標だ。参考にとどめておいていいだろう。

■単純移動平均線（Simple Moving Average）☆☆☆☆

移動平均線を使えば、トレンドラインを引くことなしにトレンドらしきものを知ることができる。そして、移動平均線は誰が見ても同じものが見えるという客観性を備えている。

移動平均は、当日までの過去何日間かの終値の平均値を、当日の価格の上または下に点で打つ。例えば、25日移動平均は、当日までの過去25日分の終値を足し、25で割ったものを、当日の価格より高ければ上に、低ければ下に点で書く。平均値が価格の上にくれば当日の価格は平均値よりも安いので、これだけでもトレンドは下向きだと暗示されるのだ。

25日線では毎日新しい終値を足し、26日前の終値を計算式から省いていく。そして、毎日の点を結んで線とする。この線が上向きならば平均値が高くなってきているので、トレンドは上向きだと暗示されることになる。

・単純移動平均線の算出方法（５日移動平均の場合）：

月曜　　1010円
火曜　　1030円
水曜　　1040円
木曜　　1080円
金曜　　 990円

月曜　　 970円
火曜　　1000円
水曜　　1020円

終値が以上のように推移した銘柄の場合。
今週の月曜日の朝の時点の５日移動平均は、
（1010+1030+1040+1080+990）／５＝1030円
今週の火曜日の朝の時点の５日移動平均は、月曜日の終値が入れ替わる。
（1030+1040+1080+990+970）／５＝1022円
今週の水曜日の朝の時点の５日移動平均は、火曜日の終値が入れ替わる。
（1040+1080+990+970+1000）／５＝1016円
そして木曜日の今朝の時点の５日移動平均は、前日水曜日の終値が入れ替わる。
（1080+990+970+1000+1020）／５＝1012円

これで分かるのは、今週の火曜日から価格が上向いたにもかかわらず、移動平均線は依然下向きだということだ。また、木曜日の終値が1080円以上でない限り、翌日もまだ下向いたままなのだ。そして、翌々日になって、終値が990円以上ならば、移動平均線も上向きに転じる。

つまり、移動平均線は価格を後追いする。そして、長期のものほど、後追いの傾向が強いということになる。

移動平均線は普通１本だけではなく、短期長期の２本、あるいは中期を加えた３本を組み合わせて使う。つまり、当日の価格の位置、最近のトレンド、中期トレンド、長期トレンドの組み合わせで、売り買いのサインまで出すのだ。

価格が谷を越えて上昇し始めるとき、価格が移動平均線を上抜けすれば、目先トレンドが上向いた暗示となる。短期線が長期線を上抜けすればゴールデンクロスと呼び、短期トレンドが上向いた暗示だ。そして、長期線が上向いて価格や短期線を追いかけ始めると長期トレンドも上向いた暗示なのだ。

移動平均線は４本値のうち寄値、高値、安値を捨て去り、終値だけを残すことで単純化し、過去からのトレンドをわかりやすく表示したものだ。また、取り扱っていない期間のデータもすべて捨てている。

株式市場のように大引けがある市場での終値は、デイトレーダーたちがポジションを閉じた後などで、明日に残るポジションの平均コストだという見方もできる。つまり、５日移動平均線は市場参加者全員の５日間の平均コストであり、25日移動平均線は25日間の平均コストだという考え方だ。だから、その線自体が支持線にもなり、抵抗線にもなる。

※図（短、中、長期の移動平均線と価格）は省略

相場は先を読むものだ。現在の価格ですら、明日はどうなるか分からないのに、価格を更に後追いする移動平均線とは何なのだろう。ましてや、数カ月前や１年も前の価格を推移を、今の線として提出する長期線に意味があるのだろうか。

実は、過去の数値を現在の数値と組み合わせて表示するからこそ、移動平均線は意味を持つ。例えば、ファンダメンタルズの数値で、現在の数値だけを出されてもその意味がわからない。その数値を、前月比、前年比と対比して初めて、トレンドがわかるのだ。

移動平均線を使えば、トレンドラインを使わなくてもトレンドが見える。トレンドラインは引く人によって多少なりとも違いがでるが、移動平均線は、例えば25日線ならば誰が書いても同じ線だ。したがって、短中長期の移動平均線の組み合わせにより、トレンドの継続と、転換とが客観的に見えるようになるのだ。

トレンドの転換の場合、長期線はゆっくりし過ぎていて、反転確認に時間がかかり過ぎる。一方の短期線は価格の動きに敏感過ぎて、ダマシが多くなる。つまり、何日の移動平均線を使うかのさじ加減が、移動平均線の肝ともいえる。

ちなみに、株価やＦＸレートの無料オンラインチャートでは、（５日線、25日線、75日線）の組み合わせが圧倒的に多い。一方、楽天infoseekのパワーチャートは（100日線、150日線、200日線）から選べるようになっている。

ここで有料のチャートシステムやエクセルで、自分だけの、例えば６日線と17日線の組み合わせで最適化をはかることは可能だ。この最適化については第七章「最適化の罠」（省略）で述べる。

移動平均線は多くのテクニカル指標の考え方の基礎となっている。また、私が最も効率的な運用方法だと提唱している「谷越えを待って買い、山越えを待って売る」という考え方にも合致する。その利用価値は高いのだ。

■加重移動平均線（Weighted Moving Average）☆☆

移動平均線は価格を後追いする。それは、長期線であろうと、短期線であろうと、どのような移動平均線を用いても、データが過去のものである限り、避けられない。

しかし、昨日の価格が、１カ月前のある日の価格と、あるいは１年前のある日の価格と同じ比重で、同じ意味でしかないのはおかしいと考えたところから、加重移動平均線のアイデアが出てきた。

加重移動平均線では、直近の価格に近いものほど重要度を大きくして、一定期間の平均値としたものだ。例えば、25日の加重移動平均線の場合、直近価格を25倍し、古くなるにしたがって倍率を減らし、最も古い25日前の価格は１倍として、平均価格を出したものである。

・加重移動平均線の算出方法（５日移動平均の場合）：

月曜　　1010円
火曜　　1030円
水曜　　1040円
木曜　　1080円
金曜　　 990円

月曜　　 970円
火曜　　1000円
水曜　　1020円

終値が以上のように推移した銘柄の場合。
今週の月曜日の朝の時点の５日移動平均は、
（1010+1030x2+1040x3+1080x4+990x5）／15＝1031円
今週の火曜日の朝の時点の５日移動平均は、月曜日の終値が入れ替わる。
（1030+1040x2+1080x3+990x4+970x5）／15＝1011円
今週の水曜日の朝の時点の５日移動平均は、火曜日の終値が入れ替わる。
（1040+1080x2+990x3+970x4+1000x5）／15＝1003円
そして木曜日の今朝の時点の５日移動平均は、前日水曜日の終値が入れ替わる。
（1080+990x2+970x3+1000x4+1020x5）／15＝1005円

上の単純移動平均線と比較して貰いたい。価格の変化に敏感に反応する、５日のような短期線でも、単純移動平均線だと方向転換に時間がかかる。一方の加重移動平均線だと、上の例だと価格が転換して２日後には、もう転換している。

ここで、単純移動平均線での注意事項を繰り返してみよう。

「トレンドの転換の場合、長期線はゆっくりし過ぎていて、反転確認に時間がかかり過ぎる。一方の短期線は価格の動きに敏感過ぎて、ダマシが多くなる。つまり、何日の移動平均線を使うかの匙加減が、移動平均線の肝ともいえる」

つまり、価格により敏感になる加重移動平均線は“ダマシ”が多くなるということだ。これは、見た目よりも短期になっていることを意味する。加重移動平均線とは、つまるところ短期線と同じ（５日加重移動平均線は３日単純移動平均線とほぼ同じ）なのだ。

物事はシンプルなものほど対応しやすく、また間違いも少ない。加重移動平均線はむやみに計算が煩雑になるだけだ。単純移動平均線だけで十分だといえる。

■指数平滑移動平均線（Exponetial Moving Avarage）☆☆

指数平滑移動平均線（ＥＭＡ）は、加重移動平均線（ＷＭＡ）と同様に、直近の価格により大きな比重をかけることによって、移動平均線の持つ遅行性を解消しようとしたものだ。

ＷＭＡの過去の数値にかける比重が直線的に（５、４、３、２、１と）減少するのに対し、ＥＭＡでは平滑定数を掛けることにより、放物線上になだらかに減少する。期間的には、ＥＭＡのほうが、直近にかかる比重が高くなるのでより短くなる。

※3.51 図（ＷＭＡとＥＭＡの比重）省略

これは、計算がより複雑化しているために、もはや手計算ができなくなっている。

私も昔、ロイターグラフィックという金融機関向けの高価な機械で、ＥＭＡの数値をいろいろ変えて最適化を試みた。結果は、５日線を3.2日線にするか、2.7日線にするかのような効果で、何しろ微妙な調整ができるので、過去10年間当て続けられたかのような最適化が行える。でも、ただ“それだけ”だ。所詮、未来のことは誰にもわからない。この最適化については、第七章「最適化の罠」（省略）で述べる。

ここまで来ると、実際に資金運用を行わない人のお遊びに近い。現場の感覚では必要のないものだ。指数平滑移動平均線の５日線を使いたい人は、単純移動平均線の３日線をお勧めする。

■ＲＳＩ（Relative Strength Index）☆☆☆

1978年６月、ワイルダー（J. Welles Wilder）は、コモディティーズ・マガジン（現在のフューチャーズ・マガジン）に、終値の前日比での上げ幅、下げ幅に注目し、相場の急激な変化に対して買われ過ぎ、売られ過ぎを示すＲＳＩを発表した。

注：
J. Welles Wilder：「New Concepts in Technical Trading Systems」
J. Welles Wilder：「ワイルダーのテクニカル分析入門」長尾慎太郎, 井田京子訳

・ＲＳＩの算出方法：

ＲＳＩ＝100 − 100 ／（１＋ＲＳ）

ＲＳ＝前日比で上げた日の終値の（ｎ−ｘ）日間移動平均 ／ 前日比で下げた日の終値の（ｎ−ｙ）日間移動平均

ｎ＝ｘ＋ｙ

ｎは通常９日か、14日。

注：
オンラインでの無料チャート、ヤフーチャートは14日を、楽天infoseekパワーチャートは９日と14日の２本を使っている。

つまり、ｎが14日で、上げた日が８日、下げた日が６日だとすれば、

ＲＳ＝上げた日の８日間移動平均 ／ 下げた日の６日間移動平均　

となる。
ここでは移動平均を使うので、上げた日数ではなく、上げ幅が大きいと数値が大きくなる。そして、70や80では買われ過ぎを、逆に30や20では売られ過ぎを示唆することになる。

※4.64 図（ＲＳＩ）省略

また、ここでの移動平均を単純移動平均（ＳＭＡ）の代わりに、指数平滑移動平均線（ＥＭＡ）を使うこともあるようだ。

このとき、直近の価格に多くの比重をかけるＥＭＡは、つまるところ短期バイアスをかけていることになる。つまり、ＥＭＡを使った14日は、ＳＭＡの14日よりも、９日に近いことを意味している。これも、30や20以下で売られ過ぎ、70や80以上で買われ過ぎの水準とされる。

価格の急変化には常に注意を払わなければならない。タペストリー第２理論（参照ブログ： http://ameblo.jp/dealersweb-inc/entry-10300171680.html ）でも説明したが、実需や長期保有の投資家が急増したり、急減することはまずない。したがって、価格の急変は多くの場合、投機筋の参入を暗示する。そして、投機筋のポジションには時間制限があるので、遅かれ早かれ閉じられるのだ。

その意味では、ＲＳＩの示唆する買われ過ぎ、売られ過ぎは、十分な説得力を持つ。問題は投機筋がどのくらいの期間保有しているかを探ることだ。９日が適当か、14日が適当なのかはわからない。その時の参入者の性質や、材料にもよるだろう。

最も注意をしなければならないのは、滅多にない実需や長期保有の投資家に急変化が起きたときだ。この場合には、買われ過ぎだと思い売ってもなかなか売り物は出てこない。むしろＲＳＩを信じて売っているのは投機筋なので、いずれ買い戻すことになる。

ＲＳＩは、売買の指標というより、買われ過ぎ、売られ過ぎといった相場の状況を教えてくれるものとすれば、利用度は高い。
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これらの説明で明らかなように、選択肢の（１）と（３）は、正しくそのテクニカル指標の特徴を捉えています。

（１）「サイコロジカルライン」は、psychologicalすなわち「心理的な」という意味を持ったテクニカル指標。過去の一定期間、たとえば12日間の価格が前日比で何勝何敗であったかに着目し、勝率が高ければ高いほど「そろそろ下がる」、低ければ低いほど「そろそろ上がる」と判断するものである

（３）オシレーター系指標の「ＲＳＩ」は、過去の一定期間、たとえば９日間の値幅に対する上昇幅の割合をグラフ化したもので、一般的に30%以下を売られすぎ、70%以上を買われすぎの水準と判断する。ただし強力なトレンドが発生している場合、ＲＳＩの値が上や下に張り付く場合があり注意を要する

したがって、正解（まちがった説明）は、（２）の「移動平均線には、単純移動平均線、加重移動平均線、指数平滑移動平均線と３種類あるが、単純平均よりも、加重平均が、さらには指数平滑平均の方が、データとなる情報量が多く、より信頼性が高いといえる」となります。