「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

リスクを取って資金運用を始めるからには、目標だけでも10割といきたいものです。ところが、この壮大かつ非現実的な目標こそが、あなたの資金運用を歪めてしまうのです。勝率10割というのは、決して負けないということです。相手が誰であっても、どんな場合にでも決して負けないということは、八百長をすることです。あるいは、負けを負けと認めず、ゲーム中にルールの変更をすることです。そうでなければ、決して負けないために、戦わずに逃げ続けることになるのです。

個々のトレードでは勝ち負けを繰り返しながらも、ある期間を通せば勝ち続けることは可能です。しかし、何連勝を誇るなどと、負けないことを自慢する連中は、プロであっても油断がなりません。「ナンピン買い」など、いたずらに勝率を高める行為は、法的には問題がない場合でも、大損する危険をはらんでいます。（参照：増益見通しなので購入・保有していた銘柄が値下がりしたら？）

相場では何が起きるか分からないことを前提とします。テロや自然災害、スキャンダル、あるいは、大口の投資家が行った気まぐれな売買でも、相場は動いてしまうのです。そんななかで、絶対に儲けるぞといきまいてみても、自分の行動をいたずらに制約してしまうだけです。相場では、上がるも下がるも５分５分と居直ったところから、何をなすべきかが見えてきます。勝率５割で、どれだけ残せるかを考えるのです。

その居直りは、あなたの気持ちを楽にもします。プロでもアマでも、どんなに頑張っても５分５分なのなら、つまりやってみなければ分からないのならば、準備不足を恐れることはありません。何がより大切なのかというと、始めた後のリスク管理なのです。そのトレードにどんなリスクがあるのかを分析し、自分が取れるリスクだと判断できたなら、あとは「やるだけ」です。

３割と答えた人は、もしかすると私の著書を読んでくれている人かも知れません。私は1990年の著書『生き残りのディーリング』と、2001年の『同・決定版』で、３勝７敗のディーリングを唱えています。

上げ下げ５分５分なら、思惑と違った５回は損切って５敗。あと、思惑通りの５回のうち、利食いに失敗しての２敗。そのようにして出来るだけ利を伸ばすようにすれば、残りの３勝でも利益が残せるという考え方です。しかし、利食いに失敗しての２敗は、あくまで失敗です。勝率の目標は上げ下げの確率と同じ、５割でいいのです。

以下に、「３勝７敗のディーリング」を引用します。

「私は相場観には自信を持っていて、10回ディールをやれば７回か８回は勝てるのですが、あとの２、３回の損が大きくてなかなか上手くゆきません。相場って難しいものですね」

ディーラー、またはファンドマネージャーと呼ばれている人たちの、２人に１人あるいはそれ以上の人が、このようなことを言います。なぜ、相場観が良いのに儲からないのでしょうか。それは、やり方がまずいからなのです。毎回１安打では９安打しても１点もとれず、たった１本のホームランに負けてしまうのです。

右か左か、上か下かを問題とすれば、確率的には５分と５分、５勝５敗のはずです。７勝３敗、あるいは８勝２敗というのは相場観が良いためなのでしょうか。３敗の負けの大きさは言うに及ばず、７勝の勝ち方の方には問題はないのでしょうか。

（１) 買ってはみたものの相場は下がる一方、しかしじっと我慢の子で耐え通したら、何とか浮上したので１勝。
（２）ナンピン買いが効を奏して難を逃れ、これも１勝。
（３）底と思って買ったら思惑通り上昇。素早く利食って、文句なく１勝。

相場での勝ち負けは必ずしも５分５分ではないのですが、自分が入ってゆく相場の上げ下げは謙虚に５分の確率と思っていて下さい。 10戦中常に７勝も８勝もするようだと、どこかに落とし穴はないか、問題点はないかとかえって点検して貰いたいのです。

上記の３勝はいずれも×です。（１）、（２）は戻ったからいいようなものの、戻らなかったらどうなるのでしょう。（１）の場合で、たとえば買ってから10パーセント下がったとします。そしてそのレベルからの相場の上げ下げの確率がやはり５分５分だとしたら、非常に不利な賭をしていることになります。

（２）のナンピン買いはディーラーが決して取ってはならないリスクです。ナンピン買いは評価損からの脱出をはかってポジションを膨らませているもので、何とか浮かび上がりたいというささやかな期待利益に比べてのリスクが大きすぎるのです。損を出さないという消極的な目的のために、かえって大損のリスクを抱えています。（１）、（２）のような勝ち方をしていると、どうしても損を出す時は大きなものになります。

（３）は一見文句なく思えるのですが、素早く利食ったことが気に掛かります。なぜ、素早くなのでしょうか。大儲けのチャンスなどそれほど多くはないのです。相場を張るには損切りというコストがかかっています。利食えるからといってすぐに利食っていたのでは、将来の損をカバーできないのです。儲けるときに大きく儲けていないと、結局損が出るというくらいの認識がいるのです。相場に気の弛みは許されません。利食いこそが真剣勝負なのです。

ただ勝率だけをあげたいのなら、実は簡単に９割以上の勝率があげられます。相場は常に上下動を繰り返しています。逆にゆけばじっと持ちこたえる。またはコストダウンを狙ってナンピンする。そして利が乗れば素早く利食う。価格波動を鑑みれば長期間に亘って一方通行の相場などそれほどないと分かりますので、このやり方で９割の勝率が確保できます。別に相場観が良いわけでも、天分があるわけでもないのです。しかし、それでもなお負けた時の１敗というのは必然的に大きく、残りの９勝の利益を食い潰してしまうのです。生き残れるディーリングとは呼び難いと言えます。

右か左かは５分５分なのだと前提して、私は３勝７敗のディーリングで良しとしていました。なぜ負けの方が多いのでしょうか。買って下がったら、すぐ損切っての５敗です。あとの２敗は買って上がったのにもかかわらず、利食いに失敗しての２敗なのです。利食える時に利食わないで、結局損を出す。まるで馬鹿のようですが、それほど利食いとは難しいものなのです。馬鹿と言われようが、爪の伸ばし過ぎと言われようが、利食いをできるだけ引き延ばそうとすると、５回のうち２回くらいは失敗するものです。その代わり、残りの３勝が大きいのです。１勝で他の９敗をカバーすることだってまれではありません。

勝てる時に大きく勝っておかないと差し引きネットでは損をだす。勝てる時はそれほど多くはないと気を引き締め、貪欲に利益を追求する。小さな評価益を確定せず、より大きな期待利益のためにそれを捧げる。逆に行った場合の損切りは徹底する。これが３勝７敗の意味なのです。