「相場力ＵＰ」に役立つ矢口新の『トレードセンス養成講座』

勝負事はパニックになったら負けます。ニューヨークが下げたことを受けて、東京が全面安、持ち株も全て下落し10％ほどの含み損を抱えたということは、パニックの兆候です。ここは保有株の値下がりはひとまず静観しておいて、より反発が期待できそうな底堅い銘柄を新規に買いたいところです。正解は、（１）保有している株は戻りを期待しそのままにし、それまで押し目がなくて買えなかった銘柄で大きく下げたものがあれば新規で買う、となります。

相場では価格が絶対で、売られるものは売り、買われるものは買うことが重要です。その意味では、（２）の「戻るかもしれない期待より値下がりした事実を重く見て、ひとまずは全て手仕舞う」ことは必ずしも間違いではありません。この方法では、少なくともそれ以上には損失は膨らみません。

一方で、相場は割安を買って、割高を売ることで利益がでます。相場環境が１日で激変することなどほとんどないのですから、今回の問題のような状況であれば、割安になったとみなすこともできるのです。実際、株価収益率や株価純資産倍率は改善し、債券なら利回りがアップします。値動きにつくべきだと、機械的に値下がりを売って、値上がりを買っていたなら、なかなか儲けることはできません。この辺りで最も大切なのは、バランス感覚なのです。

（３）のように、相場全体が落ち着くまでは売買を控えて様子を見るのも一案ですが、トレーディングで儲けるにはそれなりの値動きが必要です。拙著、『実践生き残りのディーリング』では、「30. 荒れ相場のリスク」として、ディーラーにとっての値動きの重要性を述べていますので、ウェブページをご参照下さい。また、ウェブページには公開していませんが、同書の「43. 割高を売って割安を買う」や、「54. 押し目買い、戻り売り」も、今回の問題のヒントになることと思います。大動きの時にリスクを恐れて様子見していては、動かない時のリスクを背負込むことになるのです。

ディーラーたちは今回の問題のようなパニック的な動きを待ち構えています。もちろん売られた方向へついていく順張りが得意なディーラーは多くいますが、反対に売られたところを逆張ろうとするディーラーも同じように多いのです。もっとも逆張りは戻りを期待するわけですから、会社が潰れる可能性のあるスキャンダルなど、構造的な悪材料で逆張るわけにはいきません。連れ安や織り込み済みの材料など、一時的な悪材料なものの戻しを期待します。

今回の問題の場合は、ニューヨーク大幅安の連れ安ですから、パニックに巻き込まれるのを避けるように努めます。資金力に余裕があるので、保有銘柄はそのままにして、戻りが取れそうな銘柄を仕込みます。あるいは、ニューヨークの悪材料がそのまま構造的な悪材料につながるような銘柄を保有していたなら損切りし、ただ連れ安となって売られている銘柄が下げ止まったところを買って、銘柄を入れ替えます。またはチャートを手掛かりに、底割れしたものを売り払い、底堅いものに入れ替えます。その方が、反発した時の戻りも大きいのです。